■ 本报记者林珂
(资料图片)
近期，工信部、交运部等八部门发布关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知。通知提出，需有力保障充换电服务体系，建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，服务保障能力显著提升，新增公共充电桩(标准桩)与公共领域新能源汽车推广数量(标准车)比例力争达到1：1，高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10%，形成一批典型的综合能源服务示范站。
民生证券分析师邓永康指出，经过多年政策鼓励，消费者对电动车的接受度逐步提升，不断优化的整车性能、成本经济性及快速迭代的上市新品进一步激发市场活力。现有电池技术及整车续航性能下里程焦虑仍在，充电桩发展迫在眉睫，需求较为刚性，预计2025年国内充电桩存量市场规模或超过3000亿元。与此同时，充电桩有效供给明显不足。目前国内存量车桩比大致在2.8：1，欧洲及美国市场更高达15：1以上，若考虑到实际使用效率，则缺口更为明显，供给偏紧托底充电桩行业具备长期成长性。
“充电桩行业有望迎来量利齐升期”。开源证券分析师殷晟路表示，从量上看，国内三四线城市电车渗透率提高带来充电桩及运营场站建设需求，充电桩企业持续开拓海外市场带动行业出货量大幅提高。从利来看，行业出货量的提高带来的规模效应和高利润率的海外业务占比提高有望推动行业盈利水平明显改善。个股方面，建议投资者关注整桩环节受益标的绿能慧充（600212）、盛弘股份（300693）、道通科技、炬华科技（300360）、万马股份（002276）、星云股份（300648）、金冠股份（300510）等；模块环节受益标的盛弘股份、英可瑞（300713）、通合科技（300491）、欧陆通（300870）等。
盛弘股份
产能同比大幅增长
公司2022年前三季度三季度业绩符合预期。毛利率为44.62%，同比增长2.04%，环比增长0.91%；净利率为16.28%，同比增长5.71%，环比增长1.74%，盈利能力从2022年一季度低点开始逐季提升。华鑫证券指出，公司作为专业的充电设备制造商，拥有直流桩、交流桩、交直流混合一体桩全系列的充电桩产品，涵盖了家用与商用领域，交流桩Interstellar已通过欧标认证，还推出重卡充电的大功率直流桩产品。随着公司欧洲认证及渠道继续拓展，重卡充电应用场景不断推广，充电桩业务未来将持续贡献增量。2022年上半年，公司充电桩产能同比增加了约70%，支撑充电桩业务规模扩张。
星云股份
构建充电服务新生态
公司锂电后端设备产品丰富齐全，可提供锂电池从研发到应用的全方位测试产品解决方案。通过设立子公司星云检测，向下游锂电池企业开展检测服务，从传统的单一设备销售向销售及服务相结合的业务模式转型，有助于增强客户粘性。浙商证券（601878）指出，在充电桩领域，公司推出星云系列直流充电桩、星云共享家用充电桩等产品并已逐渐推广销售。公司于2019年与宁德时代（300750）合资成立时代星云，公司对时代星云持股比例为10%。时代星云推出光储充检超充站，最高支持1000V电压，构建充电服务新生态。公司为超充站提供储能变流器、DC/DC直流变换器、快充桩、电池检测模块等产品。目前超充站已在上海、宁德、福州等多个城市落地建设。
道通科技(688208)
业务或有较大突破
公司充电桩业务前期研发投入较大、新产品海外营销费用以及税收为利润下滑主因。由于公司充电桩产品认证节奏较慢，导致费用前置而收入滞后，随着充电桩业务在海外放量，预计利润将逐步释放。东吴证券指出，随着电动汽车的比例不断提升，充电桩也迎来了快速发展。2022年，公司聚焦汽车新能源化的发展趋势，继续加大充电桩新业务的研发投入，并顺利通过欧美主流国家的标准测试认证。此外，与其他计划出海的中国充电桩企业相比，公司在海外市场的把控能力、渠道能力、品牌建设能力以及后续的维护服务方面均具备领先优势。目前公司已有在手订单，我们判断2023年公司在美国市场、直流桩市场均能实现较大突破，维持2023年10亿充电桩收入预期不变。
金冠股份
业绩超出市场预期
公司预计2022年实现归母净利润4742.11-6006.68万元，同比增长50%-90%，业绩超出市场预期。公司核心设备、软件全自制+绑定运营商提高溢价的模式，有望带动利润率水平超行业平均。财通证券（601108）指出，公司历史业绩和资质排在国网供应商前列。2022年受疫情影响，国家电网招标放缓，但是预计今年有较大的放量；充电桩业务方面，今年一季度的重卡换电站投产，年底已与多家重卡车企签订销售订单，同时也在进行欧标认证，一旦实现，海外市场将得到拓展。创新业务方面，今年配套产品产线完成后，公司将持续为客户提供“光储充”综合能源服务。保守预计公司大储业务2023年中标有望突破1吉瓦时，对应15亿元以上订单价值量。
炬华科技
盈利能力有所上升
公司以智能电表为基础业务，是国家电网和南方电网的主要供应商之一。公司业绩稳步增长，盈利能力有所上升。随着电表逐步进入更换周期，行业迎来量价齐升。2022年初至今，公司公开披露的中标金额合计超过10亿，将有力支撑公司2022-2023年业绩。华鑫证券指出，公司积极开拓充电桩业务，其中国内各种规格交流、直流充电桩已经进入市场；面向欧洲市场研发的欧标单、三相充电桩已经通过CE认证；面向美国市场的美标交流充电桩也已通过ETL认证。美标充电桩主要以OEM为主，目前正在为美国某品牌的车型定制交流充电桩样品并测试。未来，公司充电桩产品有望在国内及海外市场推广，成为公司新的业绩增长点。
欧陆通
新品业务开拓顺利
公司于2022年12月第三届中国国际充电桩运营商大会上首次发布75KWACDC液冷模块、63KWDCDC液冷模块、30kw和25kw双向ACDC模块多款充电模块产品，产品均采用碳化硅技术设计，推升效率好，并且符合国际欧规、美规EMI/EMC等规格要求。新产品的发布标志公司新能源相关业务开拓顺利，有望成为下一阶段重要增长点。光大证券指出，充电模块是直流桩重要零部件，高功率趋势明显。根据充电桩管家数据，充电模块成本占充电桩的41%，是直流桩中成本占比最大的部分。大功率充电模块能提高充电系统集成度，进而降低充电桩的整体成本。液冷充电技术实现小截面积线缆通载大电流的同时，避免充电桩温度的过度上升，有望推动高压快充的发展。